近日，港股新式茶饮板块迎来久违的强势反弹。
11月12日，沪上阿姨（02589.HK）大涨28.96%，蜜雪集团（02097.HK）、古茗（01364.HK）、茶百道（02555.HK）也纷纷跟涨，成为沉闷市场中一道亮丽的风景线。
这一轮异动不仅引发了市场对茶饮赛道的重新关注，更揭示了消费板块在经历深度调整后正在形成的投资新逻辑。
估值回归合理区间，资金转向消费赛道
有市场人士认为，新式茶饮顶着光环，部分个股上市后曾受到资本的热捧，股价累计涨幅较大，近几个月板块整体走势低迷，在经历一段调整期之后，板块估值水平趋于合理，安全边际逐步凸显。
与此同时，随着前期涨幅较大的科技股进入调整阶段，部分敏锐的资金开始从科技领域转向消费板块，寻求更具防御性和稳定性的投资标的。这导致消费板块整体活跃度提升，茶饮股开始活跃。
宏观层面也在持续释放利好信号。近日，财政部发布的2025年上半年财政政策执行情况报告明确表示，将继续实施提振消费专项行动，为消费市场注入政策确定性。
此外，11月9日，国家统计局发布消息，称随着扩内需等政策措施持续显效，全国居民消费价格指数（CPI）同比由上月下降转为上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续上涨，涨幅连续第6个月扩大。
有分析认为，随着扩内需等政策措施持续显效，消费市场逐步回暖，茶饮作为贴近年轻消费群体、具有高频消费特性的赛道有望受益，相关公司在资本市场亦重获资金青睐。
行业基本面稳健，龙头阿尔法属性凸显
抛开宏观因素，茶饮行业本身的经营数据也提供了强有力的支撑。
根据久谦数据，截至2025年9月，全国茶饮门店总数已达52.3万家，9月净增0.5万家，显示出行业仍在持续扩张。更为关键的是，2025年9月茶饮行业平均月店效为19.51万元，同比增长2.1%，表明单店盈利能力保持稳定。
在行业整体稳健的背景下，头部企业的表现尤为亮眼。尽管9月份外卖补贴环比有所收缩，但蜜雪冰城、古茗等品牌的店效增速却实现了环比逆势上涨，展现出强大的品牌护城河和经营阿尔法。这种逆势增长的能力，正是投资者在不确定性中最为看重的品质。
银河证券发布研报称，新茶饮龙头FY25PE在Q3回调后已回归合理区间，该行预计在同店增长及开店驱动下，Q3-Q4蜜雪、古茗仍可实现高双位数的利润增长，全年业绩可符合预期。展望26年，该行认为行业投资主线将聚焦于份额提升，蜜雪、古茗受益于更强的品牌势能，预计2H26在外卖平台补贴策略退出后份额将获得更多市场份额。
投资逻辑重构：从规模扩张到价值创造
新式茶饮板块的投资逻辑正在经历深刻变革。在行业发展初期，市场更关注门店数量的快速扩张和营收规模的增长。而如今，投资者更加注重企业的盈利能力、单店模型健康和可持续增长能力。
这种转变促使茶饮企业从过去的“野蛮生长”转向“精耕细作”。通过优化产品结构、提升运营效率、深化供应链管理，头部企业正在构建更加稳健的商业模式。
对于投资者而言，茶饮板块的投资价值不仅在于短期的估值修复，更在于行业长期增长的确定性。随着Z世代成为消费主力，新式茶饮已经从小众消费走向大众日常，成为年轻一代的“生活方式标配”。这种消费习惯的形成，为行业提供了持续增长的动力。
第十二届港股100强启动，茶饮股将强势入榜？
茶饮股作为消费领域的新兴核心力量，在消费场景丰富度、长期发展前景及资本市场关注度上，均显著优于传统食品饮料股。近年来，蜜雪集团、古茗、奈雪的茶、沪上阿姨、茶百道等头部茶饮企业先后登陆港股，且上市后持续收获市场高关注度，便是这一趋势最直接的印证。
自创立起便聚焦消费领域价值的“港股100强”评选，始终紧跟产业变革节奏。十余年来，榜单不断优化结构、增设细分板块，核心目标便是更全面、及时地捕捉港股市场中的消费新动能 —— 从传统消费龙头到新兴消费品牌，均能通过评选的专业维度被市场看见。
第十二届“港股100强”评选活动及颁奖典礼将于12月8日在香港会展中心举行。本届拟新增“年度新消费领军企业”“最受关注IPO公司” 等细分榜单，精准贴合当前新消费产业的发展热潮，为茶饮这类新兴消费赛道的优质企业提供了更适配的展示窗口。
那么，哪些茶饮企业能凭借产品创新力、门店扩张韧性或品牌影响力，在这场权威评选中脱颖而出？答案值得资本市场与消费行业共同期待。
作者：飞鱼
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